Em conversa com Brennan & Partners
13 de april de 2022
O otimismo caracterizou ‘Oportunidade e desafio: uma perspectiva econômica para a América Latina em 2022’, o quinto evento ‘Em conversa com’ organizado pela Brennan & Partners no 4 de abril de 2022. Apesar dos desafios associados aos países com status de renda média, o impacto da pandemia de Covid-19 e os choques externos das tensões EUA-China e a invasão da Ucrânia pela Rússia, foi amplamente afirmado que as “forças ocultas” da América Latina colocariam a região em um bom lugar na próxima década. Processos democráticos generalizados, um setor privado vibrante liderado por um boom tecnológico e uma nova “economia elétrica” começaram a chamar à atenção de investidores no Reino Unido, Europa e mais outros territorios.
A discussão reuniu 63 participantes de toda a Europa e América Latina que um painel de especialistas de convidados discutiu as perspectivas políticas, econômicas e de crescimento da região.
Os palestrantes incluíram Luis Enrique García (assessor sênior, Brennan & Partners; ex-presidente executivo, Banco de Desenvolvimento da América Latina – CAF); Jonathan Knott (Comissário de Comércio de Sua Majestade para a América Latina e o Caribe); Mauricio Oreng (Chefe de Macro e Estratégia, Banco Santander Brasil); e Professora Vanessa Rubio Marquez (Reitora Associada, School of Public Policy, London School of Economics). A sessão foi moderada pelo editor do Financial Times Latin America, Michael Stott, com comentários introdutórios e finais de Sir Hugo Swire (presidente do Conselho Consultivo Internacional, Brennan & Partners; ex-ministro de Estado do Reino Unido para a América Latina).
Os principais temas a emergir da discussão incluem:
>> Pontos fortes não conhecidos – Embora seja improvável que apareçam nas manchetes, os pontos fortes não conhecidos da região estavam se tornando cada vez mais evidentes, colocando a América Latina em uma posição favorável quando comparada a pontos geopolíticos em outros lugares. À estabilidade democrática resistiu ao impacto do Covid-19 e, onde ocorreram mudanças políticas, observou amplamente o processo democrático. As exportações de petróleo e commodities apresentaram uma oportunidade renovada para garantir o crescimento e investir em infraestrutura para o futuro. A inflação continua sendo um problema, mas os bancos centrais, em sua maioria, responderam prontamente elevando as taxas de juros antes de seus pares em outros lugares. Muitas moedas estão estáveis, as posições de dívida são geralmente muito melhores do que as crises anteriores na década de 1980, e os mercados internacionais estão mais calmos como resultado.
>> Novos ventos contrários aumentam os desafios existentes – Muitos consideram que a região está entrando em uma “nova era” em um cenário de choques globais, incluindo as tensões EUA-China em andamento, a guerra Ucrânia-Rússia e os efeitos da pandemia de Covid-19. Isso afetou a produtividade e a criação de empregos continua no topo das agendas do governo. O impacto da invasão da Ucrânia pela Rússia certamente será sentido na América Latina à medida que os preços das commodities disparam. Para a maioria dos países, a extensão desse impacto dependerá em grande parte de dois fatores – acesso ao petróleo e acesso a alimentos. O aumento dos preços dos alimentos e do petróleo provavelmente elevará a inflação, embora haja oportunidades para os principais países produtores de trigo, como a Argentina. Além disso, grande parte da região está presa na chamada “armadilha da renda média”, caracterizada por baixo investimento, crescimento lento e diversificação industrial limitada. Ao considerar como a maior economia da região, o Brasil pode sair de um período de baixo crescimento, as reformas – especialmente fiscais e previdenciárias – devem ser abordadas antes de abordar outras oportunidades de crescimento, como a indústria de tecnologia.
>> Estabilidade política e o futuro da integração – Apesar da crescente confiança dos investidores na estabilidade política, as incertezas devido aos ciclos eleitorais em andamento – e não aos resultados eleitorais – continuam sendo um ponto de preocupação, e as empresas interessadas em fazer negócios na região devem olhar além das manchetes . A falta de integração regional nos últimos anos foi amplamente atribuída a diferenças ideológicas entre os países, embora as eleições recentes tenham demonstrado uma tendência progressista e de esquerda que pode ver uma ressurreição de abordagens regionalistas para impulsionar negócios e comércio. Líderes recém-eleitos estão começando a reconhecer a importância do pragmatismo sobre o dogmatismo ao considerar seu apelo internacional. O investimento estrangeiro direto continua sendo o maior contribuinte individual para preencher a lacuna de investimento da região e, embora a Aliança do Pacífico mostre um potencial considerável, ainda está em seus estágios iniciais e suscetível aos impactos da mudança de ideologia política. No México, por exemplo, políticas domésticas recentes e uma resposta fiscal atrasada à pandemia de Covid-19 (em 0,7% do PIB) deixaram os investidores internacionais cautelosos, apesar de um crescimento projetado de 3,4% do PIB em 2023. Sua posição econômica como o segundo maior mercado da região, no entanto, significa que as oportunidades superam os riscos.
>> A robustez institucional é fundamental – A confiança dos investidores pode estar fortemente ligada à adesão aos freios e contrapesos do governo e ao estado de direito, um elemento crucial para atrair apoio técnico e financeiro. Os governos devem garantir que a credibilidade seja restaurada quando faltar e mantida quando alcançada. Os acordos de livre comércio são vistos como um fator limitante do enfraquecimento democrático, e o sucesso da transferência de todos os acordos comerciais da UE pelo Reino Unido representa uma excelente oportunidade para o governo do Reino Unido modernizar suas relações comerciais com a região, ao mesmo tempo em que oferece soluções de curto prazo para superar o acesso ao mercado barreiras. A advocacia do setor privado desempenha um papel importante aqui, e o Reino Unido pode compartilhar sua experiência no desenvolvimento de ambientes regulatórios, especialmente em áreas de rápido crescimento, como Fintech. Uma coisa permanece clara – a região deve continuar trabalhando para fortalecer as relações comerciais para mitigar os impactos dos choques externos.
>> O boom tecnológico e o crescimento verde lideram as megatendências – O investimento no setor de tecnologia quadruplicou nos últimos anos e os governos responderam favoravelmente a essa tendência. As reformas tributárias no Brasil tornaram as oportunidades de investimento no setor muito mais atraentes, e a lei de fintechs do México viu um aumento acentuado no número de fintechs operando lá, totalizando agora 512. Empresas estrangeiras podem ajudar a preencher lacunas técnicas e áreas relacionadas à educação financeira e outras ‘tecnologias’, incluindo edtech e agritech, estão firmemente nas agendas do governo. Embora a necessidade de abordar a adaptação e a resiliência às mudanças climáticas continue sendo uma prioridade, isso dependerá em grande parte da vontade política. Há um “enorme apetite” em toda a região para impulsionar a transição energética tanto em nível estadual quanto metropolitano.
>> Ganhos temporários de commodities e retrocessos de compromissos ambientais – Os fortes ganhos observados nas ações da América Latina desde o início do ano foram atribuídos em grande parte aos preços de commodities e energia. Isso pode, no entanto, se tornar uma faca de dois gumes. Embora os países tenham buscado reduzir sua dependência de combustíveis fósseis e acelerar sua transição para fontes de energia limpa, um déficit de petróleo bruto no curto prazo pode colocar os exportadores latino-americanos entre os maiores beneficiários do mundo. Isso significa, na melhor das hipóteses, uma suspensão temporária dos compromissos com as mudanças climáticas para reduzir a produção. Padrões responsáveis tornaram-se, portanto, mais importantes do que nunca. No entanto, esses ganhos provavelmente serão apenas temporários. Com tantos países da região dependentes dos ciclos de commodities, os participantes do painel expressaram a esperança de que as lições do passado sejam aplicadas e que os governos aproveitem ao máximo a atual janela de oportunidade para ajudar a construir um futuro mais sustentável.
>> Oportunidades para negócios do Reino Unido em transformação produtiva – O Reino Unido deve ser mais ativo em se tornar um fornecedor de tecnologia, inovação e outros novos campos, olhando além dos setores tradicionais relacionados a matérias-primas. Nearshoring está se tornando cada vez mais importante para empresas estrangeiras, e smartshoring significa que todas as partes se beneficiam de ambientes estáveis longe de hotspots geopolíticos enquanto superam as interrupções da cadeia de suprimentos. Com o Reino Unido representando apenas 1,2% das importações da região, este é um mercado atualmente subexplorado pelos negócios do Reino Unido. No entanto, essas empresas desejam entender as especificidades do mercado e muitas vezes desconhecem as oportunidades disponíveis. A chave para esse entendimento é onde a oferta do Reino Unido pode atender à demanda da América Latina. As áreas prioritárias incluem gastos com infraestrutura relacionados à recuperação, saúde e ciências da vida e energia renovável. Alimentos e bebidas, setores de varejo e plataformas de vendas digitais são indicadores de crescimento da classe média, e as oportunidades se adequam às PMEs, bem como às grandes empresas.